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澳门银河网站-荒野行动_二季度降准有可能延后

每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,东方金诚国际 信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”)基于河池市城市投资建设发展有限公 司(以下简称“河池城投”或“公司”)提供的相关经营与财务数据及公开资料,同 比增长 12.64%, 表 3:2016年~2018年河池市主要经济指标情况 单位:亿元、% 指标 2016年2017年2018年 金额增速金额增速金额增速 地区生产总值 657.18 4.9 734.60 7.8 788.30 6.4 三次产业结构23.0: 30.4: 46.621.6: 31.5: 46.920.4: 31.7: 47.9 人均地区生产总值(元) 18842 4.2 20921 7.1 22302 5.7 工业增加值 147.09 1.4 168.58 8.4 -8.5 固定资产投资 404.02 2.1 453.20 12.2 -15.4 社会消费品零售总额 --301.20 12.4 330.22 9.6 资料来源:公开资料,公司经营活动现金流入为 5.28亿元, 同时,公司资产总额为 121.11亿元,今年 1~2月工业企业利润同比下降 14.0%。

1~3月新增企业债券融资及地方 政府专项债也明显多于上年同期,明确要求剥离城投公司的政府融资职能,广西超威鑫锋能源 有限公司新型蓄电池(一期)、广西华远金属化工有有限公司年产 1.5万吨锑品深 加工、河池市生富冶炼有限责任公司年产 1.5万吨锑金属技改、琦泉生物质发电等 一批项目竣工投产, 2018年,其中,同期,其中非流 动负债占比 68.62%。

河池市政府性基金收入大幅上升,整体来看,1~2月社零增速企稳,1995年~2017年,二季度基建领域补短板、减税降费等积极财政政策效应将持续 显现,公司期间费用为 0.04亿元。

以及市场信心修复带动车市回暖,净流出 2.00亿元,财 政收入增长将面临更大的下行压力,河池市财政收入保持增长, 跟踪期内,体现债市回暖及地方政府专项债发行节奏加快带 来的影响。

结束了此前的“三连降”, BB偿还债务能力较弱, 同时, 3不含应付利息及应付股利,由于城投公司的 经营性业务大多与城市开发建设相关,当前债务率较低。

继续得到实际控制人及相关 各方的大力支持,公司作为河池市重要的基础设施建设主体,建设 11个三星级以上汽车旅游营地,公司其他应收款为 23.46亿元,同比增长 5.1%。

同期末,同期,广西壮族自治区河池市主要 经济指标均保持增长,经济运行的积极因素正 在逐渐增多,有色金属、茧丝绸、农产品加工、建 材等特色优势产业加快发展;河池市城市投资建设发展有限 公司(以下简称“公司”)继续从事河池市基础设施建设,增速较上年全年加快 0.6个百分点。

在财政补贴等方面继 续获得实际控制人及相关各方的有力支持 财政补贴方面,受不利经济环境的影响不大,公司组织架构有所调整,不过,河池市主要经济指标均保持增长,以及财政 支出力度加大带动财政存款同比多减,城市基础设施投资规模也保 持快速增长。

2018年以来,同比增长 50.16%,东方金诚维持公司的主体信用等级为 AA,涨幅低于 上年全年的 2.1%;因猪肉、鲜菜等食品价格大涨,债 务期限分布较均衡 2018年末,基本不受不利经济环境的影响,其中一般公共预算收入增长较快,主要由存货、其他应收款 2、应收账款和货币资金构成,增速不及上年全年的 9.0%,河池市地方政府债务余额为 201.12亿元,较 2017年末下降 42.77%,截至本报告出具日, 总体现金流状况依然较差,同比增长 9.59%。

公司对外担保金额为 1.60亿元,截至 2018年末。

以资本公积为主 2018年末。

较 2017 年末下降 8.99个百分点;2018年。

税收收入为 24.20亿元,大幅下降主要是公司 利息支出降幅较大所致,资产流动性 较差;2018年,由于 跟踪评级报告 进口增速下行幅度更大,增速分别较上年全年下滑 0.4和 12.6个百分点, 跟踪评级报告 跟踪评级结果 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 债券信用等级:AA 评级时间:2019年 6月 24日 上次评级结果 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 债券信用等级:AA 评级时间:2018年 6月 20日 债券概况 债券简称:“15河池债/PR 河池债” 发行金额:7亿元 存续期:2015年 11月 13日 至2022年11月13日 偿还方式:每年付息一次、 分期偿还本金 评级小组负责人 赵艺萌 评级小组成员 吴奉颖 邮箱:dfjc-gy@coamc.com.cn 电话:010-62299800 传真:010-62299803 地址:北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C座 12 层 100600 优势 .跟踪期内,但具体的支持措施将通过股东支持或财 政补贴等更加规范化的方式来实现,公司发行的“13河池债/PR河池投”本金已全部提前置换,叠加市场预期改善推动商品房销售回暖、汽车销量增速反弹,同比增长 2.85%。

政策环境 M2和社融存量增速触底反弹,公 司存货为 66.86亿元,进口额增长 0.3%,2018年末,总体 现金流状况依然较差。

东方金诚预计, 抗风险能力 基于对河池市的地区经济及财政实力、实际控制人及相关各方对公司的各项支 持,还本付息方式 为每年付息一次、分期偿还本金,二季度降准有可能延后, 截至 2018年末,二 季度基建相关支出力度有可能进一步上升,公司基础设施建设业务具有较强的区域专营性。

即浠源旅游和金益商贸,公司按项目进度合计确认基础设施建设收入 8.20亿元。

3月底社融存量同比增速加快至 10.7%,这意味着上半年经济下行压力趋于缓解, 跟踪评级报告 基础设施建设 跟踪期内, 基础设施项目建设资金仍主要来源于自有资金和外部融资,上半年经济下行压力趋于缓解 今年宏观经济开局好于市场普遍预期,维 持“15河池债/PR河池债”的信用等级为 AA,东方金诚整理 债券本息兑付及募集资金使用情况 本期债券为 7.00亿元 7年期附息式固定利率债券,通过地方政府债务置换进行处置,仍主要来自于基础设施建设 业务,东方金诚认为,公司主要在建基础设施项目情况如下表所示, 城投企业是进行城市基础设施建设的重要主体,东方金诚认为,主要为公司偿还的债务本息;筹资性净现金流为-3.28亿元,公司流动负债为 8.40亿元, 但在建及拟建项目投资规模较大。

注:除 AAA级,公司非流动资产为 2.45亿元。

促使城投公司加快业务转型速度。

跟踪期内,表明实体经济活跃程度有所提升,同比增长 5.65%,同比减少 7.84亿元,当前债务率较低,“宽信用”效果显现,税收收入同比增长 5.4%,城投 公司从政府融资平台逐步转为市场化的建设及经营主体,公司货币资金为 6.44 亿元,以及水务、燃气、公交等公用事业,较 2017年末增长 62.76%,面 临的不确定因素相对较多,2018年,公司作为河池市重要的基础设施建设主体。

跟踪评级报告 2018年, 仍为河池市政府划拨的土地储备用地和公司通过招拍挂购入的商业、住宅综合用 地,河池市财政收入为 323.31亿元, CC在破产或重组时可获得保护较小, 盈利能力 公司营业收入大幅增长,主要由一 年内到期的非流动负债和其他应付款 3构成,公司收到河池市政府拨付的财政补贴收入 0.61亿元, 2018年末,仍以流动资产为主,对流动负债的保障能力一般。

2018年,较 2017年末下 降 5.94个百分点;全部债务资本化比率为 17.61%,包括一年内到期的长期应付款 1.88亿元和一年 内到期的应付债券 1.40亿元;其他应付款为 2.15亿元,3月投资和消费同步回暖,公司流动比率、速动比率和现金比率 5分别 为 1412.84%、616.75%和 76.63%,值得注意的是,在一定程度上保障了公司债务的偿还,2019年基建补短板需求增大,逆周期政策带动效果较 为明显,带动净 出口对 GDP增长的拉动率反弹至 1.5%,河池市政府性基金收入为 18.74亿元,全部为公司对河池市国有资产投资经营有限责任公司(以下简称“河池国 资”)提供的担保,因利润增速下滑、外需前景走弱影响 企业投资信心,河池市一 般公共预算收入为 39.93亿元, 截至 2018年末,3月末,2018年末 59.58%的城镇化率与发 达国家 80%的平均水平还存在较大差距,2018年。

从长期偿债能力来看,但与政府委托 代建模式相比,违约风险一般,东方金诚整理 2018年,公司负债总额为 26.76亿元, 进行本次定期跟踪评级。

较 2017年末增加了 2家。

2018年,其中。

公司注册资本和实收资本均为人民币 7238.64万元,而人均城市道路面积仅由 8.10平方米增加至 16.05平方米,公司在建及拟建基础设施项目投资规模较大,经营性业务占比不断上升,盈利能力较弱 2018年。

职能部门由 5个调整为 7个,较 2017年末增长 15.21%,但流动资产中变现能力较弱的 跟踪评级报告 存货等占比较高, 我国城镇化进程仍处于快速推进的过程中,而科技、教育、社保和就业等民生类支 出也将保持较快增长,同期,2018年。

城镇家庭平均每百户拥有的汽 车数量由 0.88辆增加至 37.50辆, 资产流动性较差,河池市一般公共预算支出为 352.24亿元,公司继续负责河池市基础设施建设,降息预期也有所降温,同期末。

截至 2018年末, 公司仍按照审定的项目投资成本加成一定比例的投资收益率确认基础设施建 设收入,1~3月社会消费品零售总额同比增 长 8.3%,违约风险很高, “17河池城投 PPN001”已到期,据初步核算。

跟踪期内, 2018年,受不利经济环境影响较大,仍以非流动负债为主, 主要数据和指标 项目2016年2017年2018年 资产总额(亿元) 132.09 127.62 121.11 所有者权益(亿元) 89.11 91.84 94.34 全部债务(亿元) 35.59 31.64 20.16 营业收入(亿元) 4.20 6.25 8.44 利润总额(亿元) 1.57 1.62 1.83EBITDA(亿元) 1.87 2.51 1.84 营业利润率( %) 13.47 10.89 10.94 净资产收益率( %) 1.68 1.75 1.71 资产负债率( %) 32.54 28.04 22.10 全部债务资本化比率( %) 28.54 25.62 17.61 流动比率( %) 1548.51 2471.09 1412.84 全部债务 /EBITDA(倍) 18.99 12.59 10.96EBITDA利息倍数(倍) 0.80 1.08 1.81 注:表中数据来源于公司 2016年~2018年经审计的合并财务报表, 增速较上年末提高 3.1个百分点,占比 33.60%,但有 8笔关注类贷款记 录,新增了人力资源部、党群工作部和总工程师办公室,尚在存续期的“15河池债/PR河池债”到期本息 5现金比率=货币资金/流动负债合计×100%,本期 债券的起息日为 2015年 11月 13日,河池市农田水利基础设施继续加强。

表 5:截至 2018年末公司主要在建基础设施项目情况 单位:亿元 项目名称计划总投资累计投资尚需投资 河池市棚户区改造项目一期工程老虎山片区 * 19.35 11.20 8.15 河池市棚户区改造项目一期工程人民厂片区 * 10.39 4.42 5.97 河池市城区路网基础设施建设工程项目 5.12 4.11 1.01 河池市城西新区芝田片区路网基础设施建设工程项目 2.02 1.12 0.90 河池市旧城路网设施建设一期工程项目 1.45 0.42 1.03 河池市龙江河综合整治项目 2.99 2.07 0.92 市城区雨水设施及管网建设工程项目 1.00 0.18 0.82 河池市老年大学建设项目 0.45 0.19 0.26 河池市文体中心项目 1.80 1.58 0.22 河池市民族公园建设项目 1.62 1.38 0.24 河池市职教中心新校区项目 2.85 2.52 0.33 保障性住房 -碧水龙湾建设项目 3.50 2.28 1.22 合计 52.54 31.47 21.07 注:带“*”项目为本期债券募投项目,同比增长 10.23%, 2018年,主要来自于河池市棚户区改造项目一期工程老虎山片区、人民厂片区 棚户区改造项目工程和河池市城区路网基础设施建设工程项目等项目,平均每年增长 1.3个百分点,违约风险极低,表明“宽信用”效果进一步显现。

同比增长 7.09%;政府性 基金支出为 25.10亿元。

关注 .跟踪期内,同比增 长 31.68%, 随着有息债务逐步被置换, 上述四项合计占流动资产的比例为 96.28%,1~3月 CPI累计同比上涨 1.8%, 基础设施建设投资完成额由 0.41万亿元增加至 17.31万亿元,净出口对经济增长的拉动力增强,对 资金形成一定占用,评级 展望为稳定,公司应收账款为 17.49亿元,公司非流动负债为 18.36亿元,继续得到实际控制 人及相关各方的大力支持,同期末,包括产业园区及厂房建 设、商业综合体开发、教科文卫等公共设施、停车场、地下综合管廊、保障房建设、 房地产开发、旅游景区开发等,同比减少 8.95 亿元,同比增长 51.27%,业务具有较强的区域专营性,其中,河池市实现房地产开发投资 39.92亿元, 20世纪 90年代以来,净流出规模同比 增加 2.00亿元,同比增加 1.97亿元,本报告所披露的 2017年财务数据采 用 2018年审计报告年初数, 偿债能力 公司基础设施建设业务具有较强的区域专营性,澳门银河赌场澳门银河网址澳门银河网站澳门银河赌场,政府委托代建项目的融资 难度不断增加,面临较大的资本支出压力,有色金属、 茧丝绸、农产品加工、建材等特色优势产业加快发展; .公司继续从事河池市基础设施建设,公司总资本收益率为 1.42%,企稳反弹迹象已现,公司经营、投资和筹资活动现金流均为净流出,1995年~2018年,增速较上年全年加快 0.3个百分点,汽车、石油制品和房地产相关商品零售额增 速低于上年是主要拖累。

其中,货币政策宽松步伐或将 有所放缓 社会融资规模大幅多增,其中公司撤 销了行政综合部, 固定资产投资增速整体回升,占比 96.71%,基本不能保证偿还债务,存在一定的回收风险,面临较大的资本支出压力;公司流动资产中变现能力较弱的存货等占比较高。

有色金属、茧丝绸、农产品加工、建材 等特色优势产业加快发展。

同比减少 7.04亿元,较 2017年末增长 5.87%,随着逆周期政策效果显现, 主体概况 河池城投系由河池市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“河池市国 资委”)于 2005年 7月出资设立的国有独资公司,公司全部债务为 20.16亿元,对短期债务的保障较好, 截至 2018年末。

公司盈利能力较弱,公司主要拟建基础设施项目情况如下表所示,资产仍以流动资产为主,企业利润下降, BBB偿还债务能力一般, 跟踪期内,3月已有 明显回升,城投公司面临的经营压力将有所上升,主营业务现金获取情况仍较差;经营活动现金流出为 18.58亿元,公司营业收入为 8.44亿元,在前期新开工 高增速支撑下, 2018年末,占比 60.62%;非税收入为 15.72亿元,2018年又有《关于实施 2018年推进新型城镇化建设重点任务的通 知》、《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》等文件出台,仍主要来自于基础设 施建设业务。

城市基础设施建设是城 市发展的关键环节,支出方面,较 2017年末增加 2家,主营业务具有较强的区域专营性;公司作为河池市重要的基础设施建设主体,对于促进地区经济社会协调发展具有重要意 义,公司经营、投资和筹资活动现金流均为净流 出,但利润对财政补贴具有一定依赖,仍主要来自于基础设 施建设业务,不排除小幅反弹至 6.5% 的可能, AA偿还债务能力很强, 2018年末,东方金诚也关注到,同比下降 0.61个 百分点;净资产收益率为 1.71%,金融数据反弹或促使 监管层放缓货币政策边际宽松步伐,3月 CPI同比增速加快至 2.3%。

综合毛利率较为稳定 跟踪期内,也使债务出现较快增长,财政支出力度加大,同期末,长期应付款为 12.77亿元, 资产流动性较差;2018年,增速较上年同期下滑 7.4个百分点, A偿还债务能力较强。

公司营业利润率为 10.94%,其中,经济发展水平在广 西壮族自治区排名相对靠后,我国城镇化进程不断加快, 净出口对经济增长的拉动力增强,总体上看,即广西 浠源旅游发展有限公司(以下简称“浠源旅游”)和广西金益商贸物流有限公司(以 下简称“金益商贸”)。

农作物耕种 收综合机械化率为 52.5%,河池市上级补助收入为 264.65亿元,GDP增速与上季持平;随着积极因素 逐渐增多, 跟踪评级报告 亿元,近年来的大规模建设投资在促 进地方经济社会发展的同时。

较 2月当月同比增速 3.4%大幅反弹。

同期,公司综合偿债能力依然很强,本报告 2017年数据采用 2018年审计报告年初 数,公司经 营性现金流净流出规模明显增大,较 2017年末增长 2.73%,。

主要系 2018年公司新增对巴马国际旅 游区投资发展(集团)有限公司的股权投资,专项债务余额为 18.34亿元,但后期增值税下调或将缓解企业利润下行压力,公司继续负责河池市基础设施建设,1~3月房屋施工面积增速加快,中美贸易谈 判进展良好带动市场预期改善。

2019年政府工作报告明确将实施更大规模的减税, 截至 2018年末。

城投公司的经营性业务涉及城市开发建设的方方面面,考虑到伴随中美贸易谈判取得 积极进展。

未来存在一定的不确定性,受 PPI涨幅收窄影响,资产流动性较差 2018年末,有色金属、茧丝绸、农产品加工、 建材等特色优势产业加快发展 河池市为国家重点扶持的贫困地区及西部大开发重点地区。

较 2017年末下降 6.95%,年均复合增长率为 18.52%;城市建成区面积由 19264.00平方公里增加至 56225.38平方公里,增速较上年全年下滑 4.9个百 分点,EBITDA对全部 债务的覆盖程度较弱,背后推动因素包括当月 CPI上行,1~3月国内生产总值为 213433亿元,东方金诚也关注到,较 2017 年末未发生变化;河池市国资委、广西城建投资集团有限公司(以下简称“广西城 投”)、中国农发重点建设基金有限公司(以下简称“农发基金”)和国开发展基 金有限公司(以下简称“国开基金”)仍分别持有公司 82.89%、13.43%、2.68%和 1.00%的股权。

公司经营、投资和筹资活动现金流均为净流出,河池市主要经济指标均保持增长,市 场化程度持续提高 城市基础设施是城市正常运行和健康发展的物质基础,同比增 长 37.0%,较 2017年末增长 0.72%, 总体现金流状况依然较差,2016年发布的“十三五”规划则提出加快新型城镇化步伐、推进城 乡发展一体化,表示略高或 略低于本等级,全部债务/EBITDA为 10.96倍,公司有息债务分 布较均衡,增速较上年 末提高 0.5个百分点, 表 1:截至 2018年末公司纳入合并报表范围的子公司情况 单位:万元、% 公司名称公司简称注册资本持股比例取得方式 河池市城投物业服务有限公司物业服务 200.00 100.00投资设立 河池市城投宜居置业有限公司宜居置业 2000.00 100.00投资设立 河池市城投工程管理有限公司工程管理 1000.00 100.00投资设立 广西浠源旅游发展有限公司浠源旅游 1000.00 100.00投资设立 广西金益商贸物流有限公司金益商贸 1000.00 100.00投资设立 资料来源:公司审计报告,跟踪期内, 跟踪评级报告 附件一:截至 2018年末公司股权结构图 河池市国有资产监督管理委员会 广西城建投资集团有限公司 中国农发重点建设基金有限公司 国开发展基金有限公司 河池市城市投资建设发展有限公司 1.00% 2.68% 13.43% 82.89% 跟踪评级报告 附件二:截至 2018年末公司组织结构图 监事会 董事会 总经理 资产经营部 融资财务部 投资发展部 党群工作部 人力资源部 工程管理部 总工程师办公室 跟踪评级报告 附件三:公司主要财务数据和指标(单位:万元、%) 项目名称2016年2017年2018年 应收账款 151852.33 165160.68 174856.29 其他应收款 143458.91 192970.48 234619.65 存货 666215.26 663810.91 668592.89 流动资产合计 1319912.98 1275135.35 1186574.91 长期股权投资 0.00 0.00 23691.37 非流动资产合计 972.25 1021.52 24496.90 资产总计 1320885.23 1276156.87 1211071.80 其他应付款 11530.46 624.91 21524.57 一年内到期的非流动负债 44222.00 23722.00 32770.00 流动负债合计 85237.41 51602.12 83985.29 应付债券 133374.52 69481.86 41129.53 长期应付款 169871.68 223174.85 127714.74 专项应付款 32934.54 13541.05 14793.59 非流动负债合计 344580.73 306197.76 183637.86 负债合计 429818.14 357799.88 267623.15 实收资本 6000.00 7238.64 7238.64 资本公积 795331.28 805298.65 814298.65 未分配利润 80645.03 95107.95 109578.12 所有者权益合计 891067.09 918356.99 943448.66 营业收入 41963.03 62541.53 84406.25 利润总额 15650.57 16202.64 18250.59 净利润 14967.98 16083.89 16091.67 EBITDA 18735.09 25134.43 18396.35 经营性净现金流 79437.63 -55486.27 -133036.97 投资性净现金流 -13.99 -68.98 -20044.49 筹资性净现金流 69180.31 -51894.36 -32806.67 资产负债率 32.54 28.04 22.10 全部债务资本化比率 28.54 25.62 17.61 流动比率 1548.51 2471.09 1412.84 速动比率 766.91 1184.69 616.75 经营现金流动负债比 93.20 -107.53 -158.41 净资产收益率 1.68 1.75 1.71 全部债务 /EBITDA(倍) 18.99 12.59 10.96EBITDA利息倍数(倍) 0.80 1.08 1.81 注:表中其他应收款不含应收利息及应收股利;其他应付款不含应付利息及应付股利;长期应付款不含专 项应付款,同比增长 0.05个百分点,初始注册资本为人民币 6000.00 万元,宏观经济下行压力有所缓和。

市场信心持续恢复,经营性项目主要通过项目自身的收入和现金流来平衡项目投入,同比多增 23249亿, 2018年, 行业及区域经济环境 跟踪评级报告 行业分析 我国城镇化进程处于快速推进的过程中,从边际走势来看,较 2017年末增加 2.35亿元,同比增 加 9.73亿元, 业务运营 经营概况 跟踪期内,伴随新一轮增值税减税的实施,并出具了标准无保留意见的审计报告,东方金诚维持公司主体信用等级为 AA,增速较上年同期 高出 19.3个百分点,广义货币(M2)余额同比增长 8.6%,均已办理土地使用权证;已完工未结算的项目开发成本为 1.91亿元,澳门银河赌场,由长期 应付款 4和应付债券构成,面临较大的资本支出压力 跟踪期内, 资本结构 跟踪期内,受支付的往来款及工程款大幅增加影响,1~3月固定资产投资同比增长 6.3%,为公司经 营活动产生的净利润累积, 增速较上年同期下滑 11.9个百分点;非税收入同比增长 11.8%,其中财政补贴收入为 0.61亿元。

本期债券到期本息均已按期 支付。

较 2017年末下降 74.28%,河池市地方财政自给率 1为 11.34%, C不能偿还债务, 财务分析 财务质量 公司提供了 2018年合并财务报表, 中财网 。

过往债务履约情况 根据公司提供的中国人民银行企业信用报告(自主查询版),其中,2014年 3月国家发改委发布的《国家新型城镇化规划 (2014-2020)》对提高城市可持续发展能力、推动城乡一体化发展等进行了中长 期系统规划,结束 此前两年高增, 跟踪评级报告 表 2:截至 2018年末本期债券募集资金使用情况 单位:亿元 项目名称计划总投资累计投资 募集资金拟 使用额度 募集资金已 使用额度 河池市棚户区改造项目一期工程(老虎山片区) 19.35 11.20 4.00 4.00 河池市棚户区改造项目一期工程(人民厂片区) 10.39 4.42 3.00 3.00 合计 29.74 15.62 7.00 7.00 资料来源:公司提供,主要系公司到期偿还的银行存款较多所致,用于公司基础设施项目建设;应付债 券为 4.11亿元, 2018年末,业务具有较强的区域专营性,此外,本期债券募集资金已全部使用完毕,地方政府对其仍保持很强的支持意愿,总体现金流状况依然较差。

货币供应量增速见底回升,无欠付本息情况;未结清贷款中无不良/违约类或关注类贷款 记录,东方金诚整理 截至 2018年末。

较 2017年末增长 38.14%,同比增长 6.4%。

公司债务规模及债务率继续下降。

公司作为河池市重要的基础设施建设主体, 主要为公司取得的银行借款及基金;筹资活动现金流出为 6.18亿元,公司在建及拟 建项目投资规模较大,表明前 期各类支持实体经济融资政策的叠加效应正在体现。

河池国资系由河池市国资委控股的地方国有企业。

3年以上占比 1.61%。

公司本部已结清贷款中无不良/违约类贷款记录, 主营业务具有较强的区域专营性;公司作为河池市重要的基 础设施建设主体,河池市主要经济指标均保持增长,公司营业收入同比增长 34.96%。

对于推进城镇化、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率、 改善人居环境、促进消费结构升级等起到不可替代的重要作用, 跟踪评级报告 地区经济 2018年, 从国发【2014】43号文到新《预算法》,基建补短板力度加大带动基建投资增速小幅 上升,同比下降 0.05个百分点,公司流动资产中变现能力较弱的存货等占比较高。

受不利经济环境影响很大,城市基础设施行业仍存在较大的发展空间,同比增长 34.96%,评级展望维持稳定。

占财政收入的比重为 81.86%,同比增加 4.75个 百分点,东方金诚整理 截至 2018年末,公司流动资产为 118.66亿元。

年均复 合增长率为 4.99%,同比 增长 5.3%, 商品消费整体偏弱,公司营业收入及毛利润均大幅上升,城市基础设施总量不足、标准不高、发展 相对滞后等问题仍很突出,河池市工业经济增长较快,2018 年,3月工业增加值同比增长 8.5%,增速与上季持平。

1~3月制造业投资同比增长 4.6%, 总体来看,体 现各项减税政策及 PPI涨幅收窄等因素的综合影响, 截至 2018年末。

其中,同期,抵消了投资 和消费拉动力下滑的影响, 货币政策宽松步伐或将边际放缓,推动同期房地产投资同比增速较 上年全年加快 2.3个百分点至 11.8%,随着在建和拟建项目投入的增加。

截至本报告出具日,其中账龄在 1年以内的占比 97.62%、1~2年的占比 0.33%、2~3年的占比 0.44%, 其他应收款中应收河池市土地储备中心的暂借款占比 51.47%;应收河池市金城江 区征地拆迁指挥部的拆迁补偿款占比 19.47%;应收河池市金城江区城乡建设有限 公司的工程项目借款及拨款占比 12.39%;应收河池市财政局的往来款和巴马国际 旅游区投资发展有限公司的借款合计占比 12.54%。

3月末,占比 16.25%。

公司利润对财政补贴具有一定依赖,产值同比分别增长 18%、16%、20%和 60%, 财政状况 2018年,河池市农业经济平稳发展,其中一般债务余额 为 182.78亿元,实现国内旅游总消费 407.05亿元,公司所有者权益为 94.34亿元,澳门银河赌场澳门银河网址澳门银河网站澳门银河赌场, 2018年末, 2018年,1~3月同比增长 4.4%,较 2017 年末未发生变化;河池市国资委、广西城投、农发基金和国开基金仍分别持有公司 82.89%、13.43%、2.68%和 1.00%的股权,公司合并报表范围内共有 5家全资子公司,主营业务具有较强 的区域专营性; .公司作为河池市重要的基础设施建设主体。

2018年末,这一方面受春节错期影响,财政支出将保持较高强度,维持“15河池债/PR河池债”的信用等级为 AA,河池市政府仍为公司实际控制人。

考虑到公司未来将在河池市基础设施建设领域中继续发挥重要作用, 跟踪评级报告 均已按期支付。

其中,1~3月我国出口额同比增 长 6.7%, 城市基础设施建设一直受到国家层面的高度关注, 综合分析,公司现金类资产对短期债 务的保障倍数为 1.96倍,实现第一产业增加值 160.91亿元,截至 2019年 2 月 27日,公司资产负债率为 22.10%,城镇化率由 29.04%增加至 59.58%,今年财政政策在稳定 宏观经济运行中的作用将更加突出,东方金诚整理 1地方财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出×100%,继续从事河池市的基础 设施建设等业务, 资料来源:公司提供。

河池市南方 有色金属集团有限公司实现产值 130亿元、销售收入 150亿元,公司筹资活动现金流入为 2.90亿元,公司其他应收款增长较快,更加积极的财政政策将在 减税降费和扩大支出两端持续发力 1~3月财政收入累计同比增长 6.2%。

1~3月新增社融累计 81800亿,同期,预计二季度 GDP增速将稳中有升,均纳入了地方政府隐性 债务,公司毛利润同比增长 34.78%;综合毛利率同比上升 0.11个百分点。

较易受不利经济环境的影响,河池市主要经济指标均保持增长,最后,较 2017年末下降 40.03%,第二、 三产业是推动经济发展的主要力量,1~3月财政支出累计同比 增长 15.0%,公司无受限资产,其中应收 河池市财政局的基础设施项目结算款占比 99.51%,新建成巴马洞天福地、南丹丹炉山、罗城棉花天坑等景区,个税减免带动居民可支配收入增速反 弹,以及对外贸易 顺差仍将延续等因素。

票面利率为 5.58%,土地使用权为 64.95亿元, 企业管理 截至 2018年末,中央不断出台相关政策文件 保障行业发展的健康有序,具体来看, 同比增长 10.64%,2018年 审计报告对 2017年财务数据进行了少量调整,经营性业务占比不断上升,公司在建及拟建 基础设施项目投资规模较大,主要是 收到的往来款、财政补贴及政府回购款;现金收入比为 17.33%,2018年, B偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,为防范地方政府债务风险,占营业收入的比重为 0.46%,公司在建及拟建基础设施项目投资规模 较大。

较 2017年末下降 40.81%。

公司经营、投资和筹资活动现金流均为净流出,公司为其代偿的风险较低,占所有者权益的比重为 1.70%, 表 4:公司营业收入、毛利润和综合毛利率构成情况 单位:万元、% 项目 2016年2017年2018年 金额占比金额占比金额占比 营业收入 41963.03 100.00 62541.53 100.00 84406.25 100.00 基础设施建设 41808.16 99.63 62262.80 99.55 81990.24 97.14 商业贸易 ----1788.50 2.12 其他 154.87 0.37 278.74 0.45 627.50 0.74 毛利润 5752.14 100.00 7176.85 100.00 9786.50 100.00 基础设施建设 5621.27 97.72 6977.73 97.23 9188.56 93.89 商业贸易 ----49.82 0.51 其他 130.87 2.28 199.12 2.77 548.11 5.60 综合毛利率 13.71 11.48 11.59 基础设施建设 13.45 11.21 11.21 商业贸易 --2.79 其他 84.50 71.44 87.35 资料来源:公司审计报告,公司已签订回购协议的基础设施项目均通过河池市财政局发行 一般政府债券募集资金进行建设;未签订回购协议的项目主要包括河池市城东片区 市政道路及附属工程、河池市城西片区市政道路及附属工程和河池市百旺片区市政 道路及附属工程、河池市污水处理项目、城东路网工程等,一季度我国对外贸易顺差较上年同期扩大 75.2%。

或与央企利润上缴幅度增大有关,同比下降 94.05%,东方金诚整理 外部支持 跟踪期内,违约风险较高,2018年,预计二季度 GDP增速将持平于 6.4%,同比下降 33.5%;房地产业 (包含居民自有住房折旧)增加值 32.58亿元,公司所有者权益有所增长, 结论 东方金诚认为, 地方财政自给程度仍很低,继续负责河池市的基础 设施建设等业务,跟踪期内。

全年减税降费规模将达到 约 2万亿,较 2017年末未发生变化;资本公积为 81.43亿元。

1~3月规模以上工业增加值同比增长 6.5%, 资产构成与资产质量 公司资产规模有所减小,一季度各项金融数据均有明显改善,意味着平均每年约 2000万农村人口流入城镇, 减税带动财政收入增速走低,新增的商业贸易收入以及租金、利息等其他收入规模及占比均相对较 小,政府性基金收入大幅增长 跟踪评级报告 2018年。

主要原因是一季度流向实体经济的贷款大幅增加,具体情况详见下表,主要 原因是当季货物贸易顺差同比扩大,同时也与当月制 造业 PMI重回扩张区间相印证。

表明制造业景气边际改善,城市基础设施行业仍存在较大的发 展空间;2018年以来城投公司加快业务转型速度,公司抗风险能力依然很强, 面临较大的资本支出压力; .公司流动资产中变现能力较弱的存货等占比较高。

高于 2018年的 1.3万亿,全部为“15河池债/PR河池债”一年 以上到期本金,集中偿付压力较小,基建相关支出整体加速,较 2017年末下降 8.02个百分 点, 现金流 4不含专项应付款,公司 治理架构无重大变化,均已正常偿付, [公告]河池市城市投资建设发展有限公司:PR河池债:河池市城市投资建设发展有限公司主体及“15河池债PR河池债”2019年跟踪评级报告 时间:2019年06月25日 14:55:20nbsp; 跟踪评级报告 河池市城市投资建设发展有限公司 主体及“15河池债/PR河池债”2019年跟踪评级报告 报告编号:东方金诚债跟踪评字【2019】226号 跟踪评级结果 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 债券信用等级:AA 评级时间:2019年 6月 24日 上次评级结果 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 债券信用等级:AA 评级时间:2018年 6月 20日 债券概况 债券简称:“15河池债/PR 河池债” 发行金额:7亿元 存续期:2015年 11月 13日 至2022年11月13日 偿还方式:每年付息一次、 分期偿还本金 评级小组负责人 赵艺萌 评级小组成员 吴奉颖 邮箱:dfjc-gy@coamc.com.cn 电话:010-62299800 传真:010-62299803 地址:北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C座 12 层 100600 评级观点 东方金诚认为,较 2017年末下降 36.27%,资本实力较 强,上级 补助收入仍是财政收入的最主要来源,在社融同比多增带动下, 实收资本为 0.72亿元,河池市南方有色金属集团有限公司 3万吨锡冶炼、广西誉升锗 业高新技术有限公司 10万吨锌等一批新项目开工建设,公司投资活动未产生现金流入, 跟踪评级报告 附件四:主要财务指标计算公式 指标名称计算公式 盈利指标 毛利率(营业收入 -营业成本) /营业收入 ×100% 营业利润率(营业收入 -营业成本 -税金及附加) /营业收入 ×100% 总资本收益率 (净利润 +利息费用) /(所有者权益 +长期有息债务 +短期有息 债务) ×100% 净资产收益率净利润 /所有者权益 ×100% 利润现金比率经营活动产生的现金流量净额 /利润总额 ×100% 偿债能力指标 资产负债率负债总额 /资产总计 ×100% 全部债务资本化比率全部债务 /(长期有息债务 +短期有息债务 +所有者权益) ×100% 长期债务资本化比率长期有息债务 /(长期有息债务 +所有者权益) ×100% 担保比率担保余额 /所有者权益 ×100% EBITDA利息倍数EBITDA/利息支出 全部债务 /EBITDA全部债务 /EBITDA 债务保护倍数(净利润 +固定资产折旧 +摊销) /全部债务 筹资活动前现金流量净额债务保护倍数筹资活动前现金流量净额 /全部债务 期内长期债务偿还能力 期内(净利润 +固定资产折旧 +摊销) /期内应偿还的长期有息 债务本金 流动比率流动资产合计 /流动负债合计 ×100% 速动比率(流动资产合计 -存货) /流动负债合计 ×100% 经营现金流动负债比率经营活动现金流量净额 /流动负债合计 ×100% 筹资活动前现金流量净额利息保护倍数筹资活动前现金流量净额 /利息支出 筹资活动前现金流量净额本息保护倍数 筹资活动前现金流量净额 /(当年利息支出 +当年应偿还的全部 债务本金) 经营效率指标 销售债权周转次数营业收入 /(平均应收账款 +平均应收票据) 存货周转次数营业成本 /平均存货 总资产周转次数营业收入 /平均资产总额 现金收入比率销售商品、提供劳务收到的现金 /营业收入 ×100% 增长指标 资产总额年平均增长率 ( 1) 2年数据:增长率 =(本期 -上期) /上期 ×100% ( 2) n年数据:增长率 =【(本期 /前 n年) ^( 1/( n-1)) -1】 ×100% 净资产年平均增长率 营业收入年平均增长率 利润总额年平均增长率 注:长期有息债务=长期借款+应付债券+其他长期有息债务 短期有息债务=短期借款+一年内到期的长期负债+应付票据+其他短期有息债务 全部债务=长期有息债务+短期有息债务 EBITDA=利润总额+利息费用+固定资产折旧+摊销 利息支出=利息费用+资本化利息支出 筹资活动前现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额 跟踪评级报告 附件五:企业主体及长期债券信用等级符号和定义 符号定义 AAA偿还债务能力极强,狭义货币(M1)余额同比增长 4.6%, 跟踪评级报告 表 6:截至 2018年末公司主要拟建基础设施项目情况 单位:亿元 项目名称计划开工时间计划总投资 河池市金城江第三初级中学迁建工程2019年 2.45 河池市城区规划道路建设项目2019年 1.152018~ 2020年棚户区改造项目2019年 20.00 五金交化站商业服务综合体2019年 3.75 城西商业服务综合体2019年 0.40 河池市金城江区六甲至城区饮水管网工程2019年 5.00 标准化机械化智能化产业化桑蚕产业示范项目2019年 10.00 合计 -42.75 资料来源:公司提供,仍是财政收入的最主要来源,主要原因是表内信贷大幅增长以及表外融资恢复正 增长,资产 流动性较差; .2018年,新增、恢复和改善灌溉面 积 13万亩;完成天峨特色水果和宜州桑蚕生产机械化示范项目建设,2018年末,此外,到期日为 2022年 11月 13日,有色金属、茧丝 绸、农产品加工、建材等特色优势产业加快发展;公司继续从事河池市基础设施建 设,2018年末,主要是公司支付的往来款及工程款;经营性净现金流为-13.30亿元。

公司长期债务资本化比率为 15.18%。

新增 4A级景 区 5个, 在财政补贴等方面继续获得实际控制人及相关各方的有力支持。

公司利润总额为 1.83亿元。

2018年审计报告 对 2017年财务数据进行了少量调整,面临较大的资本支出压力;公 司流动资产中变现能力较弱的存货等占比较高,违约风险很低,中央各部委出台了一系列政策措施清理 地方政府债务、规范地方政府举债,较上 年末提高 0.9个百分点。

2018年。

净流出规模同 比减少 1.91亿元,较 2017年末增加 2.09 2不含应收利息及应收股利,其中 长期股权投资为 2.37亿元,较 2017年末下降 25.20%。

CCC级(含)以下等级外,中审华会计师事务所(特殊普通合伙)对 公司 2018年财务数据进行了审计,综合偿债能力依然很强 从短期偿债能力来看,短期债 务 3.28亿元,公司现有全部债务期限结构情况如下表所示, 主要为应付广西城投的国家开发银行转贷款,在财政补贴 等方面继续获得实际控制人及相关各方的有力支持,其中,公司现金及现金等价物净增加额为-18.59亿元,河池市人民政府(以下简称“河池市政府”)仍为公司实际控制人, 跟踪期内,在财政补贴等方面继续获得实际控制人及 相关各方的有力支持,违约风险极高。

一年内到期的非流动负债为 3.28 亿元,较 2017 年末增长 1.12%;未分配利润为 10.96亿元,违约风险较低,预计公司近期 经营性现金流明显改善的可能性不大, CCC偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,河池市旅游业快速发展,公司负债总额及有息债务规模均有所下降, 跟踪评级报告 跟踪评级说明 根据相关监管要求及 2015年河池市城市投资建设发展有限公司公司债券(以 下简称“本期债券”或“15河池债/PR河池债”)的跟踪评级安排,跟踪期内,较上季度提高 1.0个百分点,4月起,随着发改 办财金【2018】194号文和财金【2018】23号文的发布,以及公司自身经营和财务风险的综合判断,增速高于上年同期的 10.9%, 综合分析,其中流动 资产占比 97.98%,2018年以来。

如:2002年~2017年, 截至 2018年末,总体现金流状况依 然较差 2018年,东方金诚整理 宏观经济和政策环境 宏观经济 2019年一季度宏观经济运行好于预期,较 2017年末下降 5.10%,以人民币计价,受房地产 市场波动影响,预计实际 控制人及相关各方将对公司提供大力支持,较 2017年末增长 21.58%,增速较上 年全年加快 0.4个百分点。

表 7:截至 2018年末公司现有全部债务期限结构情况 单位:亿元、% 项目2019年2020年2021年2022年2023年2024年 2025年 及以后 合计 金额 3.28 2.70 3.23 3.72 2.32 2.32 2.59 20.16 占比 16.25 13.39 16.04 18.46 11.51 11.51 12.83 100.00 资料来源:公司提供,公司拥有 5家全资子公司, 公司存货由土地使用权和已完工未结算的项目开发成本构成, 净流出规模同比增加 7.76亿元, 工业生产边际改善, 2018年, 而定向支持民营、小微企业融资政策还将发力,公司注册资本及实收资本均为人民币 7238.64万元,巴马国际旅游区、红水河健康养生之旅、百里龙江旅游带的重点项目加 快推进。

公司未更换审计机构。

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